Viceguvernér ČNB Jan Frait v článku pro Hospodářské noviny (HN) ze dne 17.1.2023 s Jakubem Matějů vysvětloval, proč už další zvyšování úrokových sazeb při boji s inflací podle jeho názoru příliš nepomůže. Hlavní argumentační linií je analýza transmisních kanálů měnové politiky - podle viceguvernéra ve zkratce úrokový a úvěrový kanál již fungují (a další zpřísnění není třeba) a dopady dalšího zvyšování sazeb na měnový kurz je nejisté, zvedli finanční analytici a ekonomičtí zpravodajové portálu Patria.cz.  Ponechme nyní stranou otázku, zda skutečně dostatečně funguje úrokový a úvěrový kanál a zda jsou reálné sazby dostatečně vysoko na to, aby i v roce 2023 držely na uzdě úvěrovou aktivitu a domácí poptávku. Zajímavá je v dnešní době spíše otázka měnového kurzu, který se z problému (v letních měsících) stává pomalu pomocníkem centrální banky - samovolně zpevňuje a je na úrovních zhruba o 2,5 % silnější, než předpokládala poslední prognóza ČNB, uvedl víceguvernér pan Jan Frait v článku pro HN.

Aktuálně se tak v průběhu evropského čtvrtečního rána dne 19.ledna letošního roku 2023, zhruba v čase 6:49 CET obchodovala česká koruna (CZK) na devizovém trhu v rámci forexových operací vůči jednotné evropské měně euro (EUR) ve vzájemném směnném kurzu na hodnotě rozpětí ve výši od 23,9323 do 23,9929 CZK za EUR s dosavadním denním posílením CZK o + 0,03 % kurzu vůči EUR. Postavení CZK vůči americkému dolaru (USD) bylo v uváděném dni a čase v rámci denních pohybů kurzů vyrovnané a tento měnový pár USD/CZK se obchodoval ve vzájemném kurzu na hodnotách rozpětí ve výši od 22,1780 do 22,2280 CZK za USD. Těchto vzájemných směnných kurzů bylo dosaženo za situace, kdy globální měnový pár jednotné evropské měny euro (EUR) a amerického dolaru (USD) se obchodoval ve vzájemném směnném kurzu na hodnotě ve výši 1,0794 USD za EUR s dosavadním denním posílením EUR o + 0,01 % kurzu vůči USD. Bližší výhled vývoje kurzu CZK by měla dát únorová prognóza ČNB, která rovněž bude projednávána na zasedání ČNB dne 2.2.2023.

Česká koruna (CZK) je silná zejména díky příznivějšímu globálnímu sentimentu - teplejší počasí, nižší globální tržní sazby a slabší americký dolar (USD). V současnosti v průběhu evropského čtvrtečního rána dne 19.1.2023 dokonce prolomila hranici pod 24.00 CZK za EUR. To však neznamená, že nastavení domácích úrokových sazeb není podstatné. Je pravda, že krátkodobě skutečně “mnohem důležitějšími faktory pro vývoj kurzu bývají sentiment globálních finančních trhů (nástup pandemie, ruská invaze na Ukrajinu) nebo třeba očekávané změny úrokových sazeb amerického Fedu”. Kriticky důležité ovšem je, jak na tyto vnější šoky i překvapivé změny domácích fundamentů (například výrazné zhoršení běžného účtu v uplynulém roce) zareaguje domácí měnová politika. Pokud centrální banky v reakci zvýší domácí úrokové sazby, tak příznivější úrokový diferenciál (pozitivní rozpětí vůči EUR a USD) výrazně prodraží sázky zahraničních hráčů proti české měně. Na trhu tedy sazby na kurz působí, i když se jejich efekt na denní pohyby kurzu těžko měří a dokládá, uvádí ekonomičtí zpravodajové.