V mimořádné době ekonomiku zachrání dluhopisy

Pátek 20. března

Frankfurter_Altstadt_mit_Skyline_2012-04

Současný stav vývoje globální ekonomiky pod silným vlivem dopadu neustále se rozšiřující pandemie virového onemocnění způsobené koronavirem Covid-19 přiměl všechny centrální banky jednotlivých států a zejména silných ekonomik k okamžité reakci formou radikální změny své dosavadní monetární politiky prostřednictvím výrazného snížení úrokových sazeb a rozsáhlého navýšení odkupu dluhopisů a to jen ze státního, ale i soukromého sektoru. Například Evropská centrální banka (ECB) již ve středu 18.3.2020 ve večerních hodinách po mimořádném zasedání Rady guvernérů ECB oznámila výši odkupů za 750 miliard EUR.

Toto rozhodnutí ECB o téměř astronomické sumě odkupu dluhopisů ve výši téměř 21 bilionů českých korun (CZK) tak zpomalilo propad jednotné evropské měny euro (EUR) na mezinárodním devizovém trhu -Forex trhu a to zejména vůči americkému dolaru (USD). Aktuálně v průběhu evropského pátečního dopoledne 20.března 2020, zhruba v čase 9:31 CET se tento globální měnový pár EUR/USD obchodoval ve vzájemném směnném kurzu na hodnotě ve výši 1,0787 USD za EUR s dosavadním posílením EUR o + 0,91 % kurzu vůči USD. Ovšem postavení české koruny (CZK) po přijetí opatření ČNB v podobě snížení základní 2T repo sazby o 50 bazických bodů na výši 1,75 % p.a. její směnnou hodnotu oslabilo a to zejména vůči EUR a USD. Momentálně  CZK posiluje a obchodovala se v kurzu 27,2904 CZK za EUR s dosavadním posílením CZK o + 1,79 % kurzu vůči EUR.

Kvůli pandemii koronaviru, jejímž epicentrem je v současnosti Evropa, se ekonomická aktivita v zemích eurozóny i mimo ně prakticky zastavila. Mimo jiné prudce klesají akciové i další trhy. To může podle analytiků signalizovat příchod hluboké ekonomické recese srovnatelné s globální finanční krizí z roku 2008. Právě proto finanční odborníci na úrovni centrálních bank velmi rychle přišli s výraznou podporou dluhopisového trhu, který jednoznačně skýtá možnost eliminace značných ekonomických ztrát a silným zdravým společnostem udržet si i za cenu ztráty svého růstu relativně stejnou úroveň. K tomuto účelu mají právě sloužit dluhopisové programy, které vyjma ECB zavádí i centrální banka Velké Británie BoE (Bank of England) spolu se snížením úrokové sazby ve Spojeném království na hodnotu 0,1 % p.a..

Tento nový obchodní trend podnícený světovými centrálními bankami a zejména pak v Evropě centrální bankou ECB výrazně zvýšil zájem jednotlivých investorů o nákup korporátních dluhopisů. Například dluhopisový trh v Německu, který byl na záporných výnosových hodnotách se již blíží nule a japonské dluhopisy, které rovněž vykazovaly záporný výnos jsou již v kladných číslech. Zájem investorů se vůbec nevyhýbá ba právě naopak českým korporátním dluhopisům. Zájem zahraničních investorů tak je velmi silný i v České republice a to včetně dluhopisů českých společností jejichž podnikatelské aktivity jsou v drtivé většině výhradně tuzemské a realizace výnosů tak vzniká v prostředí české ekonomiky, která v posledních letech vykazuje dynamičtější tempo růstu hrubého domácího produktu (HDP) než souborné HDP zemí eurozóny. Tudíž Investoři na českém dluhopisovém trhu vyjma státních dluhopisů vydávaných Ministerstvem financí ČR v poslední době ve zvýšené míře zejména inklinují ke korporátním dluhopisům a to zejména českých společností podnikajících v energetice nebo ve vlastní investičně stavební činnosti tak zvaně developeringu, kdy zájem investorů o dluhopisy developerských společností za poslední dobu se zvýšil.

Pro srovnání lze uvést například dluhopisy energetické skupiny ČEZ či developerského českého holdingu Premiot Group, který momentálně nabízí emisi dluhopisů jedné ze svých klíčových společností EIP a,s, (Europa Investment Property) jejíž dluhopisy jsou nejen schválené Českou národní bankou, ale jsou i obchodovány na Burze cenných papírů Praha (PSE – Prague Stock Exchange). Společnost Europa Investment Property jako emitent korporátních dluhopisů je developerská společnost patřící do skupiny Premiot Group. Firma se věnuje nákupu a rekonstrukci rezidenčních, komerčních a především historických objektů. Během loňského roku 2019 tato společnost Europa Investment Property v rámci mezinárodní investiční skupiny Premiot Group úspěšně umístila na finační trh své dluhopisy schválené Českou národní bankou (ČNB)  v objemu téměř 500 milionů českých korun a pro letošní rok 2020 má již společnost Europa Investment Property připravený prospekt emitenta v celkovém objemu jedné miliardy českých korun. Aktuálně tak z této emise svých dluhopisů a to za velkého zájmu investorů již připravuje společnost Europa Investment Property prodej korporátnách dluhopisů s výnosem ve výši 7,2 % p.a., kdy tento výnos bude investorům vyplácen každý měsíc.